TCMB rüzgârı; Faiz indirimi sonrası TL varlıklarına talep artıyor

İktisatbank’ın 7 Mart 2025’e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

TCMB’nin dün sonuçlanan olağan Mart ayı PPK toplantısından, piyasa tahminlerine paralel 250 baz puan faiz indirimi geldi. Böylelikle, TCMB son üç toplantısında da faiz indirimine giderek politika faizini %42,50 seviyesine getirdi. Karar metninde TCMB’nin politika duruşunu koruduğunun gördük. Bu minvalde, Nisan ve Haziran toplantılarında da sırası ile politika faizinde 250 baz puan faiz indirimi geleceğini düşünmeye devam ediyoruz. Böylelikle, sene sonu TCMB’nin faiz oranını %30 seviyesine kadar çekmesini bekliyoruz.

Gelin hep birlikte kararın piyasa yansımasına değerlendirerek biraz da büyük resme odaklanalım. Kararın piyasa beklentisine paralel sonuçlanması hâliyle tepkinin de sınırlı olmasına neden du. Borsa İstanbul ana endeksi günü yaklaşık %2,7 yükselişle tamamlarken, son yedi iş gününde yükseliş oranının %10’u aştığını görüyoruz. Ucuz kalan hisse senetlerine faiz indirimi ile ilginin artmaya başladığını not edelim. Öte yandan, bankacılık endeksi ise günü %0,4 yükselişle tamamlarken, 14,100 seviyesinin üzerinde yükselişin devam edeceğini teknik bir bakış açısı geliştirerek aylar önce paylaşmıştık. USDTRY kuru son dört gündür Türk mali piyasalarında egemen olan iyimser havanın da yardımı ile 36,40 seviyesinin altını test ederken, tahvil faizleri ise son üç gündür yatay bir seyir izlediğini görüyoruz.

Türk mali piyasalarında genel hatları ile olumlu görünüm korunacağını düşünmeye devam ediyoruz. Trump sonrası değişen yeni dünya düzeninde esen rüzgârların Türkiye lehine pozitif olarak okuyoruz. Bu bağlamda, Avrupa’nın artan savunma harcamaları, NATO’nun ABD sonrası en güçlü askeri gücüne sahip ülkesi Türkiye ile artacak dirsek teması, devam eden dezenflasyonist süreç ve TCMB’nin faiz indirim hikâyesi kuşkusuz TL ve TL cinsi varlıklara olumlu mânâda yansıyacaktır. Uzun bir süredir olduğu üzere, faiz indirimlerinin bankacılık sektörüne olumlu mânâda yansıyacağı beklentisi ile bankacılık hisselerinde olumlu tonumuzu, tahvillerin yanı sıra koruyoruz. Geçen seneye kıyasla reel getiri alamında biraz yavaşlasa da, TL’nin yaz aylarına kadar yatırımcısını mutlu etmeye devam edeceğini de düşünmeye devam ediyoruz.